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\\ COFINIMMO \\
STRATÉGIE
STRATÉGIE
FINANCIÈRE
DIVERSIFICATION DES SOURCES
DE FINANCEMENT
Pour éviter une concentration des risques,
nous diversifions non seulement le type
d’actifs et les pays dans lesquels nous
investissons, mais également nos sources
de financement. Ainsi, nous avons recours
à des crédits bancaires, des obligations
‘classiques’ (non convertibles), des
obligations convertibles, des ‘Green and
Social Bonds’ et des billets de trésorerie
à long et court terme pour nous financer.
Par ailleurs, nous travaillons étroitement
avec une dizaine de partenaires bancaires
de qualité.
APPEL RÉGULIER
AUX MARCHÉS DES CAPITAUX
Augmentations de capital, dividendes
optionnels en actions, ventes d’actions de
trésorerie, apports en nature, émissions
d’actions privilégiées, mais également
émissions d’obligations ‘classiques’ (non
convertibles), d’obligations convertibles et
de ‘Green and Social Bonds’ sont autant
de moyens auxquels nous avons eu
recours dans le passé pour lever des fonds.
Les deux graphes ci-contre reprennent
nos différents appels aux marchés des
capitaux sur les dix dernières années.
TAUX D’ENDETTEMENT
PROCHE DE 45 %
Bien que le statut légal de SIR permette
un ratio d’endettement (défini comme
les dettes financières et autres, divisées
par le total de l’actif du bilan consolidé)
de maximum 65 % et que les conventions
bancaires nous autorisent un taux de
60 %, nous avons pour politique de
maintenir un taux d’endettement proche
de 45 %.
Ce choix n’est pas intervenu par hasard :
il tient compte notamment de la longue
durée moyenne pondérée résiduelle
de nos baux et des rendements
immobiliers élevés de nos immeubles, et
s’accompagne de mesures prudentes de
couverture de taux d’intérêt.
OPTIMISATION DE LA DURÉE ET
DU COÛT DE FINANCEMENT
Nous gérons activement nos ressources
financières en refinançant, au minimum
un an à l’avance, les dettes arrivant à
échéance. Dans ce contexte, nous veillons
à optimiser le coût de notre endettement,
tout en étant attentif à la diversification
de nos sources de financement et à la
maturité moyenne de notre dette.
Une partie de notre dette étant
contractée à taux flottant, nous sommes
exposés à un risque de hausse des taux,
qui pourrait entraîner une dégradation
de notre résultat financier. C’est la raison
pour laquelle nous avons recours à une
couverture partielle de notre dette à taux
flottant par l’utilisation d’IRS . L’objectif
consiste à sécuriser au moins 50 % de la
dette globale (à taux fixe et flottant) sur
les cinq prochaines années.
MARCHÉ DES CAPITAUX : FONDS PROPRES
(X 1 000 000 EUR)
300
250
200
150
100
50
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
72
98
69
32
33
33
44
285
11
38
92
31
63
22
Apport en nature Vente d'actions propres Dividende optionnel en actions Emission d'actions
MARCHÉS DES CAPITAUX : DETTES
(X 1 000 000 EUR)
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
219
55
191
173
100 50
140
50
70
190
Obligations non convertibles Obligations convertibles Green & Social Bonds
43,8
%
Taux d’endettement au 31.12.2017
1,9
%
Coût moyen de la dette en 2017