13 / 220
\ 7
Beheer voor rekening van derden en mede-investeringen
\ Risicofactoren
Deflatierisico
Negatieve impact op de huurinkomsten.
De huurcontracten voorzien meestal dat de nieuwe huurprijs niet
lager mag zijn dan de vorige huurprijs of de huurprijs van het
eerste jaar van het contract.
De indexatie van sommige minder gewichtige technische lasten
kan hoger liggen dan deze van de huurprijzen.
Schuldrisico
1
Annulering/opzegging van kredietovereenkomsten
of voortijdige terugbetaling.
Niet naleven van de wetgeving inzake
Vastgoedbevaks en bijhorende sancties.
Voorzichtig financieel en schuldbeleid en continue bewaking.
Op 31.12.2013 bedroeg de gereglementeerde schuld van
Cofinimmo 48,87%, waarbij de maximum ratio van 65% volgens de
Vastgoedbevakregelgeving gerespecteerd werd. Deze ratio vindt
men terug in de leningovereenkomsten en de kredietfaciliteiten
(maximum 60%).
De financiële lasten (exclusief IAS 39) bedroegen op
31.12.2013 € -66,97 miljoen (in vergelijking met € -65,09 miljoen op
31.12.2012).
Valutarisico
Waardeverlies van de investeringen en cashflows.
De euro is de munt voor alle investeringen, inkomsten en lasten.
Volatiliteit van de aandelenkoers
Moeilijkere toegang tot nieuw vermogen.
Beheersing van de bedrijfsinterne elementen die een negatieve
invloed op de beurskoers kunnen hebben.
Veelvuldige communicatie met de aandeelhouders en
verspreiding van financiële vooruitzichten.
Wijziging van de publieke rating van
de Groep
Financierings- en liquiditeitskost
Nauwe relatie met het ratingagentschap en inachtneming van de
aanbevelingen ervan inzake de te bereiken financiële ratio’s voor
verschillende ratingniveaus en inzake de financieringsbronnen,
de liquiditeit en renteafdekkingen. De vennootschap onderhoudt
eveneens de dialoog met een ander ratingagentschap waarvan
de rating privé is.
1
Indien de schuldratio 50% overschrijdt, zal Cofinimmo, overeenkomstig Artikel 54 van het Koninklijk Besluit van 07.12.2010, een financieel plan met uitvoeringskalender uitwerken waarin
de maatregelen ter voorkoming van een overschrijding van 65% van de geconsolideerde activa worden beschreven. Zie Bijlage 23 sectie D.
2
Het vroegere Cofinimmo France.
BESCHRIJVING VAN HET RISICO
MOGELIJKE INVLOED
TEMPERENDE FACTOREN EN MAATREGELEN
Belangenconflict met de
investeringsactiviteiten van
Cofinimmo
Cofinimmo ziet zelf af van een mogelijkheid om in
bepaalde activa te investeren.
De betreffende investeringen staan los van de investeringen
van Cofinimmo. Zij wenst of kan ze niet verwerven, ofwel omdat
ze oordeelt dat ze al voldoende gelijkaardige activa bezit, ofwel
omdat zij niet over de nodige financiële middelen beschikt om ze
te verwerven. In het geval van mede-investeringen (bijvoorbeeld:
MAAF verzekeringsagentschappen) kan het eveneens wenselijk
zijn de risico’s te delen.
Herkwalificatie van het Asset
Management als zijnde geen
nevenactiviteit: indien de opgeleverde
winsten 10% van de door Cofinimmo
Investissements et Services
(CIS) gerealiseerde winsten zou
overtreffen.
1. In geval van een overschrijding kan de regulerende
instantie eventueel straffen/boetes opleggen met
de verplichting om de activiteit af te bouwen/over
te dragen.
2. Verlies van het Vastgoedbevakstatuut.
De Asset Management activiteiten worden vrijwillig beperkt om
onder deze limiet te blijven.
Aansprakelijkheidsproces voor
geleden verliezen in de voor rekening
van derden beheerde portefeuille.
Verslechtering van de commerciële relaties met
de derde partij investeerder die Cofinimmo kan
verwijten dat ze de voor investering voorgestelde
producten onvoldoende heeft geanalyseerd –
Eventuele schadevergoedingen.
Cofinimmo Investissements et Services (CIS) richt zich uitsluitend
tot institutionele beleggers die zich bewust zijn van de risico’s die
gekoppeld zijn aan de ter investering voorgestelde producten. Het
investeringsbeleid wordt duidelijk omlijnd met de investeerder, die
hiervan akte neemt. Het wordt opgenomen in een overeenkomst
tussen Cofinimmo Investissements et Services (CIS) en de
klant. De klant neemt zijn investeringsbeslissing op basis van
producten die door Cofinimmo Investissements et Services (CIS)
binnen de contractueel bepaalde criteria worden voorgesteld.
De hiervoor vermelde temperende factoren en maatregelen kunnen de mogelijke impact van het geïdentificeerd risico niet noodzakelijk volledig uitschakelen.
De impact blijft deels of volledig ten laste van de vennootschap of onrechtstreeks van haar aandeelhouders.
BEHEER VOOR REKENING VAN DERDEN EN MEDE-INVESTERINGEN
In 2013 is Cofinimmo Investissements et Services (CIS)
2
gestart met een
activiteit voor het beheer van activa voor rekening van derden. Het gaat om
een nevenactiviteit binnen de Groep.
Cofinimmo betrekt eveneens derden bij een deel van haar investeringen. Dit
gebeurt onder de vorm van een deelneming van deze derde partijen in het
kapitaal van dochtervennootschappen of van andere economische belan-
genvormen, zoals de uitgifte door deze dochtervennootschappen van obli-
gaties terugbetaalbaar in aandelen.