13 / 236
BESCHRIJVING VAN HET RISICO MOGELIJKE INVLOED
TEMPERENDE FACTOREN EN MAATREGELEN
Niet-hernieuwing of opzegging
van financiële contracten
Negatieve invloed op de liquiditeit.
Tien toonaangevende banken.
Verschillende vormen van financiering: bankschulden, uitgifte van
converteerbare en niet-converteerbare obligaties enz.
Herfinanciering minstens 12 maanden op voorhand om de voorwaarden
en de liquiditeit te optimaliseren.
Variatie van de reële waarde van
de afdekkingsinstrumenten
Positieve of negatieve invloed op het eigen
vermogen en op de intrinsieke waarde per
aandeel.
Indien Cofinimmo haar CAP/FLOOR-
posities had afgesloten op 31.12.2015,
zou het verschuldigde bedrag nihil (vs.-
125,16 miljoen EUR op 31.12.2014) geweest
zijn, aangezien alle CAPs en FLOORs
werden geannuleerd in 2015.
Op 31.12.2015 heeft de variatie van
de rentes geen invloed op het eigen
vermogen aangezien alle CAPs en FLOORs
werden geannuleerd in 2015.
Cofinimmo gebruikt hedging voor haar volledige portefeuille en niet voor
specifieke kredietlijnen.
Deflatierisico
Negatieve invloed op de huurinkomsten.
De huurovereenkomsten voorzien meestal dat de nieuwe huurprijs niet
lager mag zijn dan de vorige huurprijs of deze van het eerste jaar van de
overeenkomst.
De indexering van bepaalde minder gewichtige technische lasten kan
hoger liggen dan die van de huurprijzen.
Schuldrisico
1
Annulering/opzegging van
kredietovereenkomsten of voortijdige
terugbetalingen.
Niet naleven van de wetgeving inzake GVV
en bijhorende sancties.
Voorzichting financieel en schuldbeleid en continue bewaking.
Op 31.12.2015 bedroeg de gereglementeerde schuld van Cofinimmo
39,62 % waarbij de maximum ration van 65 % volgens de
regelgeving gerespecteerd werd. Deze ratio vindt men terug in de
leningsovereenkomst en de kredietfaciliteiten (maximum 60 %).
De financiële lasten (exclusief IAS 39) bedroegen -42,31 miljoen EUR op
31.12.2015 (vs. -54,70 miljoen EUR op 31.12.2014).
Valutarisico
Waardeverlies van de investeringen en
cashflows.
De euro is de munt voor alle investeringen, inkomsten en lasten.
Volatiliteit van de aandelenkoers
Moeilijkere toegang tot nieuw eigen
vermogen.
Beheersing van alle bedrijfsinterne elementen die een negatieve invloed
op de beurskoers kunnen hebben.
Frequente communicatie met de aandeelhouders en verspreiding van
financiële vooruitzichten.
Wijziging van de publieke rating
van de groep
Financierings- en liquiditeitskost.
Nauwe relatie met het ratingagentschap en inachtneming van de
aanbevelingen ervan inzake de te bereiken financiële ratio’s voor
verschillende ratingniveaus en inzake de financieringsbronnen, de
liquiditeit en de renteafdekkingen.
De vennootschap onderhoudt eveneens een dialoog met een ander
ratingagentschap, waarvan de rating privé is.
1
Indien de schuldratio 50 % overschrijdt, zal Cofinimmo, overeenkomstig Artikel 13 van het Koninklijk Besluit van 13.07.2014, een financieel plan met uitvoeringskalender uitwerken waarin
de maatregelen worden beschreven om te voorkomen dat die schuldratio 65 % van de geconsolideerde activa overschrijdt. Zie Bijlage 24.
9